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什么是日元套息交易

套息交易具有复杂的经济背景,最根本的原因是各国经济发展的不平衡。全球主要被套息货币是日元和瑞士法郎这样的低息货币,而以美元、英镑、澳元、新元为代表的货币为高息货币,也就是套息货币。套息交易主要在这些货币之间交叉进行,其中规模最大的被套息货币是日元。由于日本的经济容量比较大,因此可以支撑庞大的外汇支出。

套息交易“Carry Trade”是外汇交易中一种常见的融资套利模式,通常指借入日元等低利率货币,然后转存入澳元等稳定高收益率货币或投资相应的新兴市场高风险类资产,以轻松获取回报。

套息交易具有复杂的经济背景,最根本的原因是各国经济发展的不平衡。全球主要被套息货币是日元和瑞士法郎这样的低息货币,而以美元、英镑、澳元、新元为代表的货币为高息货币,也就是套息货币。套息交易主要在这些货币之间交叉进行,其中规模最大的被套息货币是日元。由于日本的经济容量比较大,因此可以支撑庞大的外汇支出。

在20世纪90年代中后期,为摆脱国内通货紧缩困扰,日本银行采取了零利率的政策来刺激国内经济,同时使得日元贬值。随着全球经济、金融市场的一体化,日本的低利率成为影响全球外汇、股票市场变化的主要因素。

过去10年中,日本成为全球流动性的主要提供者。国际游资从日本借入大量低息货币,投入收益更高的国际资产,如英镑、美元等等,从事日元套息交易。事实上,目前全球盛行的日元套息交易,已不限于在不同币种之间进行,也不再满足于仅仅赚取息差,而是将投资范围扩大至其它领域,包括新兴市场,以及原材料商品期货,如石油、黄金及金属等高风险高收益领域。

值得说明的是,日元套息交易是借入日元,兑换成其它货币赚取息差或进行再投资,因此如果日元利率上升,那么最直接的后果是投资者的借贷成本上升,降低了收益效果;而如果日元汇率上升的话,则投资者在偿还日元时便可能蒙受损失。尤其是对那些为了追求最大回报的投机者来说,由于没有利用外汇期权对冲外汇风险,因此一旦日元汇率出现异动,风险便会接踵而至。 

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