Menu

WeTrade 众汇

您值得信任的外汇经纪商   本网站为中文导览站点,仅供学习参考

金银比的套利策略以及与股市的关联性

部分转载自FX168

       黄金白银同属贵金属且同在世界历史上充当过足值货币,那么,什么是金银比呢?

       所谓的金银比,是指一盎司的黄金与一盎司的白银价格之间的比率。根据统计数据显示,最近这两百多年,金银比一直相对稳定在1:33左右,不过从1978年到2008年,这一比率扩大到1:60。

       那么,金银比有什么参考意义呢?整体而言,会呈现出以下规律,即经济处于衰退周期,白银的下跌比黄金来得迅速,反之,经济处于上升周期,白银的上升也会比黄金来得快。

       造成金银波动率不同的原因除了市场的供需因素以外,更重要的是来自于黄金与白银的属性不同。比如白银在工业领域里面的广泛应用,而黄金更多的是出于珠宝首饰或者投资需求。

       布雷顿森林体系崩溃之前,由于黄金与美元挂钩,所以无论是黄金与白银价格,还是金银比都处于一个相对稳定的状态。

       当1970年代美国尼克松政府宣布美元与黄金脱钩之后,贵金属的价格开始出现剧烈的波动。事实上,黄金与白银迄今为止累计的主要涨幅,主要都是在上个世纪70年代和过去这十几年累计的,较1900年而言,黄金价格攀升了36倍左右,白银则上涨了27倍左右。

       过去这一百多年间,随着布雷顿森林体系的崩溃,全球开始步入汇率时代,尽管贵金属的价格出现了大幅的波动,但是金银比一直维持在较为明显的波动区间,平均值为1:47,极限峰值曾在90年代初接近1:100,极限谷值曾在80年代初接近1:16。

       首先,在这段时期内,金银比运行的主要区间是40-80。其次,从2003年5月开始,金银比与金银价格走势呈反向运动。最后,当金银比处于峰值或谷值之时,金价与银价走势呈现背离。

       因此,伴随在2011年黄金与白银价格的见顶回落,许多贵金属的投资者都在苦苦的等待底部的出现。

       不过从金银比来看,后市白银多头或将发力。当前金银比高达82,这意味着购买一盎司的黄金需要82盎司的白银,这一比率正接近历史最高纪录,这或许暗示白银表现将优于黄金。上一次金银比如此之高是在2016年3月,之后银价则上涨了约30%。

       在此之前,2008年10月,黄金白银比率升至90,随后银价也大幅上涨。

       那么黄金与白银的跌势何时会停滞?该如何从这一时期获利?

       对此,知名的投资新闻网站Gold Stock Bull近期撰文从金银比这一角度进行分析,指出这一比率已经攀升至27年来的最高位,这一比率飙升通常发生在经济危机时期或者股市崩盘之前。鉴于眼下没有重大危机,因此股市大回调的可能性已经上升。

      文章具体内容如下:

      金银比是白银最可靠的技术“买入”指标之一,尤其是当该比率攀升至80以上时。

      而眼下,金银比已经超过85,这是整个18年牛市时的最高水平!

      事实上,在27年前的1991年,这个比率要比现在更高。不过令人意外的是,目前这一比率要比于2008-09年金融危机时期高(下图所示)。

       金银比是一个强有力的交易信号,可以帮助确定贵金属行业的买入或卖出机会。这一比率代表了购买一盎司黄金所需要的白银的盎司数量。这听起来可能很简单,但它比初看时更有说服力。

       在过去的20年里,这个比率平均在60:1左右。因此,目前85:1的比率从历史上来看是非常高的,比20年平均水平高出近60%。这一比率表明,在这一点上,白银相对于黄金的价值被严重低估。

       在经济衰退最严重的时期,金银比在1991年2月创下历史新高。20世纪90年代初的经济衰退从1990年7月持续至1991年3月,受到紧缩通货政策和1990年夏天伊拉克入侵科威特的推动。后者推高了世界石油的价格,降低了消费者的信心,加剧了已经在进行的经济衰退。

      可以观察一下金银比的历史图表,看看今天的比率85处于什么水平。

       过去,在经济不稳定或经济衰退时期,金银比飙升(见灰色阴影区域)。这是有道理的,因为黄金通常被视为一种避险资产,而不是白银,机构投资者将资金主要转移到黄金(或美元)以获得安全。此外,白银的需求中有近一半是工业产品,因此经济萎缩将对价格造成更严重的影响。

      银价下跌的速度比金价快,或者涨速比金价慢就会加大这一比率。简而言之,在这段时期内,购买一盎司黄金需要更多的白银。

       不过,当前的金银比飙升是在没有重大危机的情况下发生的,因为经济增长加快,主要股指创下历史新高。这让人想起了1982年至1987年的那段时期,在此之前发生了股市崩盘的黑色星期一。这一比率在1988年至1990年期间也出现上升,之后再次发生股市的大回调。

       目前金银比的飙升是否预示着另一场股市崩盘?

       这一比率达到极端水平时,通常发生在经济危机最严重的时期,或者发生在股市大幅回调之前。

       而眼下股市目前非常强劲,经历了前所未有的9年牛市,标普500指数上涨超过300%,纳斯达克指数上涨400%。因此,金银比飙升并非由已经存在的危机所驱动,这加大了很快接近市场重大回调的可能性。

       在稳健的经济增长时期,为什么投资者会更青睐黄金而不是白银呢?

       基本的供求数据并不支持黄金相对于白银的优异表现。2017年黄金需求下降了7%,而白银需求仅下降了2%。根据世界黄金协会和白银研究所的估计,2017年黄金和白银的供应均下降了4%。

       很难确切地知道金银比是否已经见顶,但一些人似乎正在利用最近白银的低价。美国造币厂八月份售出了153万个美国银鹰,这是自2015年以来的最大单月销售量!事实上,白银需求如此强劲,以至于美国造币厂最近报告说,他们已经售空2018年的美国银鹰币。

       那么如何从金银比的极端程度中获益呢?

       可以看出的是,目前相对于黄金,白银的价值被低估了,这就创造出一个买入白银和卖出黄金的机会,可能是通过使用高流动性的黄金和白银ETF进行交易。那些希望增加实物黄金投资的人可能会考虑在这个节骨眼下把购买焦点转向白银。此外,矿业股票投资者也从金银比中得到获利的机会。

Go Back

评论

检索

文章评论

There are currently no blog comments.